西南证券股份有限公司郑连声,冯安琪近期对沪光股份进行研究并发布了研究报告《Q2业绩超预期，环比持续提升》，本报告对沪光股份给出买入评级，当前股价为28.35元。

　　沪光股份(605333) 投资要点 事件：公司发布]2024年半年度业绩预告，预计24H1实现归母净利润2.3-2.7亿元，同比+660.7~758.2%，其中Q2为1.3-1.7亿元，环比+28.2~67.9%(23Q2为-0.16亿元)，超出市场预期；扣非后归母净利润2.2-2.6亿元，同比+572.5~658.4%，其中Q2为1.25-1.65亿元(23Q2为-0.19亿元)，环比+31.2~73.2%。 主要客户销量增长，业绩环比持续提升：本期业绩变化的主要原因包括：(1)客户订单明显放量：新能源汽车的快速发展带动了汽车线束行业市场规模增长，公司凭借高标准、严要求，长期配套优质客户等竞争优势，积极拓展新客户并取得了持续稳定的订单，杏彩体育平台注册登录入口公司量产项目放量及新项目量产推动了营业收入迅速增长。杏彩体育平台注册登录入口24H1公司主要客户销量均实现大幅增长，其中赛力斯同比+637%，理想+34%。(2)期间费用率下降：一方面公司持续推进智能制造与数字化转型，降本增效；另一方面受益于新能源客户项目的持续放量，销量增长促使公司规模效应更加显著。公司的折旧/摊销和销售、管理杏彩体育、研发、财务等费用率大幅下降，盈利能力大幅提升。 新能源高压线束占比提升，产品销量不断增长：公司基于智能制造生产管理系统，打造出了一套高标准、高效率、可复制性强的全自动高压线束生产线的规划要求，公司的高压线束自动化生产线已陆续在L汽车、美国T公司、大众汽车、上汽通用、上汽、赛力斯、蔚来等高压项目上应用，不断开拓新客户。23年公司各类线束产品销量均实现较快增长，其中成套线%，发动机线%，其他线%。 行业规模增长，市占率有望提升：与传统燃油车相比，新能源汽车需要采用高压线束连接各电路单元，带动新能源汽车线元以上，显著高于燃油车3000元，自动驾驶功能提升对于高速传输数据线提出了新的要求，行业规模不断增长。随着国际汽车厂商越发重视成本控制，汽车零部件的本土化采购日益加强，公司有望实现规模扩张及国产替代。 盈利预测与投资建议。预计公司2024-2026年EPS分别为1.35/1.81/2.2元，对应PE为20/15/12倍，归母净利润CAGR为161%，维持“买入”评级。 风险提示：竞争加剧风险；客户开拓不及预期的风险；原材料价格上涨风险等。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券崔琰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.66%，其预测2024年度归属净利润为盈利5.81亿，根据现价换算的预测PE为21.32。

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　　该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级12家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为32.98。

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